但斌微博雪球账号被封，有网友认为其不再是坚定的价值投资者

继微博账号被封禁后，" 私募大佬 " 但斌的雪球账号也被封禁了，封禁的理由是 " 因违反社区规则，目前处于禁言状态。"

截至发稿，但斌在微博、雪球两个平台的粉丝数量超过 1300 万。作为业内大 V，在今年 3 月下旬，他曾因 " 疑似空仓 " 在业内引发了巨大的关注。

红星资本局注意到，3 月 25 日，但斌旗下部分产品的净值变动均为 0%，被推测空仓运行。而目前，部分产品已更新单位净值，有所上涨但幅度较小。

网络上有投资者认为，但斌的投资观或已发生改变，不再是《时间的玫瑰》中坚定的价值投资者。

红星资本局翻阅《时间的玫瑰》发现，但斌曾在书中介绍自己投资的心路历程，从技术分析坚定地转向了价值投资之路。

部分产品最新净值小幅上涨

疑似空仓引起争议，但斌曾微博回应

但斌是深圳东方港湾投资管理股份有限公司（下称 " 东方港湾 "）的董事长，私募排排网显示，但斌目前管理的基金共有 219 只，累计收益率为 229.10%，近一年的收益率为 -13.29%。

红星资本局注意到，3 月 25 日，但斌旗下的部分产品曾更新单位净值，但其净值变动为 0%，这直接引发了外界对但斌空仓的猜想。

以 " 马拉松一号 " 为例，该产品目前已成立 6.6 年，成立以来的年化收益率为 19.85%，累计收益率为 231.70%。3 月 25 日，该产品更新净值，单位净值为 3.2960 元，与 3 月 18 日公布的单位净值相同，净值变动为 0%。

不仅仅是 " 马拉松一号 "，" 东方港湾马拉松二号 "、" 东方港湾天恩马拉松 " 等产品也同样如此，在 3 月 25 日更新的净值变动为 0。除此以外，部分产品的净值变动的波动较小，不足 ± 1%。

" 马拉松一号 " 在 3 月 25 日的净值变动为 0%，截图自私募排排网

有媒体据此推测称，可能早在 2 月底，但斌就已经大幅降低仓位。

当时，但斌在微博回应称，" 我们并没有清仓，只是仓位比较低。再者，减仓是一个常规的阶段性操作，另外仓位变化会随情况的变化而变化，并不是一成不变的。"

红星资本局跟踪前文提及的产品发现，在 3 月 31 日、4 月 1 日公布的单位净值中，" 马拉松一号 " 和 " 东方港湾马拉松二号 " 的净值波动不再为 0，两者分别涨 0.13% 和 0.64%。

从变动幅度来看，这或许意味着但斌尚未大比例加仓。

但斌或已改变价值观念

18 年可能也空仓，现要做风控

但斌疑似空仓之所以会引来外界的诸多猜测，是因为其被认为是坚定的价值投资者，还著有《时间的玫瑰》一书。

红星资本局翻阅发现，该书在简介中称，" 价值投资者但斌在《时间的玫瑰》中，回顾了自己的投资成长历程，他吸取了切身惨痛的实践教训，从技术分析坚定地转向了价值投资之路。"

在但斌疑似空仓一事曝出后，有投资者指责他是伪价值投资者，拿不住股票。

红星资本局发现，但斌现在的投资观念或已发生改变。

今年 4 月 1 日，但斌在微博发布长文称，在 2008 年金融危机与 2013 年、2014 年白酒危机时，他们一直满仓而且有钱就买，没有做任何规避，导致有非常巨大的回撤。

" 之后 2015 年 6 月前与 2018 年年中都做了一些风控措施，效果都很好，这次 2022 年 1 月中旬与 2 月的减仓也是一样的思路，只是有点晚了…… " 但斌说。

据证券时报报道，但斌上一次疑似空仓还是 2018 年下半年。短短半年后，市场启动了长达 2 年多的牛市，但斌也大幅提高产品仓位，净值不断攀升。

以其产品 " 马拉松一号 " 为例，私募排排网显示，从 2018 年 9 月 11 日至 2018 年 12 月 31 日，该产品共更新单位净值 74 次，有 36 次的净值变动均为 0%。在这段时间内，即便该产品的净值变动不为 0%，变动幅度也多集中在 ± 1% 之间。

" 马拉松一号 " 的历史净值，截图自私募排排网

对比来看，从 2018 年 9 月 11 日至 2018 年 12 月 31 日，上证大盘指数的最低点为 2449.20 点，最高点为 2827.34 点。这一轮调整的最低点出现在 2019 年 1 月 4 日，为 2440.91 点，此后一路涨到 3288.45 点。

也就是说，但斌减仓的时间或许恰好处于大盘低点区间，而在大盘最低点过后，该产品的净值波动很少再出现 0% 的情况。

红星新闻记者 杨佩雯

编辑 余冬梅

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