业绩快报 | 阿里健康2022财年上半年盈转亏，股价9个月累计跌超67%

11月24日，阿里健康发布2022财年中期业绩公告。

截至2021年9月30日止六个月，阿里健康收入为93.6亿元，同比增长30.7%；期内亏损2.32亿元，上年同期期内盈利2.79亿元；经调整后亏损2.83亿元，上年同期盈利4.36亿元。

对于业绩盈转亏的原因，阿里健康表示，主要是由于一系列创新业务（如医鹿App、本地医疗、健康险等）增加资源分配；在药品仓储物流等药品供应链能力以及医药自营业务精细化运营、用户覆诊开方体验、处方药物合规安全等方面持续投入技术研发；在天猫医药平台和阿里健康大药房品牌心智建设上加大投入；以及集团因提升在线B2C药品销售市占率、加速处方药业务布局并增加相应市场投放导致的自营业务利润率降低。

具体业务方面，医药自营业务、医药电商平台业务、医疗健康及数字化服务业务是阿里健康的三大收入来源。

今年4-9月，其医药自营业务实现收入约81亿元，同比增长34.5%，在总营收中占比近87%。其中以“阿里健康”品牌运营的自营药房药品收入占比达到64%，

处方药业务收入增长127.3%。截至2021年9月30日，线上自营店的年度活跃消费者达9000万。

医药电商平台业务涵盖天猫医药平台及新零售模式，期内合计收入约10亿元，同比增长9.2%。截至报告期末，已服务于逾2.5万个商家，较半年前增加3000个，且库存数量超过4000万个SKUs，较半年前快速增加700万个。

阿里健康的医疗健康及数字化服务包括线上诊疗、体检、疫苗、核酸检测、口腔、心理、护理等，期内录得2.28亿元收入，同比增长13.9%。

今日阿里健康盘中一度跌近5%。实际上，自今年2月创下30.15港元历史新高后，阿里健康股价就一路下跌，9个月内累计下跌超67%。

2020年，在一系列互联网医疗利好政策的推动下，阿里健康股价累计上涨超154%。近期，国家卫健委发布《互联网诊疗监管细则（征求意见稿）》，互联网医疗监管进一步收紧。

据报道，11月24日，摩根大通发布研报，下调阿里健康目标价69%至9港元。摩根大通认为其估值溢价主要来自其成为一站式网上医药服务平台的预期，但因行业受惠力度转变，预计其估值溢价不会在短期内复原，评级降至“中性”。

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