周刊推荐：城投真的退出融资平台了吗

【财新网】（记者 于海荣）近期各省市的城投公司扎堆宣布退出政府融资平台，意欲何为？未来会有更多城投公司公告出现吗？仅凭一纸公告就能切断城投公司与地方政府之间的关系，真正摆脱融资平台的身份？这些公告对城投债的影响又有多大？常德经投相关债券收益率一度大幅飙升近40bp，是市场反应过激了吗？未来城投债发行将出现哪些变化？《财新周刊》近期报道《城投退平台虚实》长约6000字， 采访了相关部门政府官员、市场人士、学者，对这些问题一一作答。

去年以来，城投公司或所属本级政府宣布退出政府融资平台或不再承担地方政府举债职能的案例，频频出现。近期湖南常德经济建设投资集团有限公司、平顶山市发展投资公司的退出公告，受到市场广泛关注，城投转型话题再度升温。

据财新记者统计，2017年以来，共有33家城投公司或者所属本级政府发公告称，城投公司退出政府融资平台或不再承担地方政府举债职能，高出2016年的25家和2015年的5家。

去年底开始，在防风险的大背景下，中央政府对地方政府债务的管理持续收紧，从《地方政府性债务风险应急处置预案》（88号文）到六部委联合发布《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》（50号文）和《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》（87号文），地方政府各种显性、隐性负债手段逐渐被纳入清理规范的范围，城投公司也并不例外。

城投公司作为特殊类型国企，获得地方政府所提供的各种形式担保，是其外部融资的重要基础。尽管2010年各部委就开始规范城投公司融资，此后多份文件也频频要求剥离城投公司的政府性融资职能，但在实践中并未取得实质性进展。

这篇报道同时关注到，在城投退出公告增加的同时，年中以来，城投债提前赎回的案例也不断增加。根据中诚信国际的统计，截至今年三季度末，2017年公开市场上累计有46家平台企业提议对其发行的债券提前兑付付息，涉及61只债券，提前兑付成功率超过八成。提前兑付的原因是什么？发债之外，城投公司还将依赖哪些融资方式？

城投公司市场化转型已经是个老话题，为什么进展相对缓慢？在地方债管理收紧的大环境下，城投转型是否被迫加速？《城投退平台虚实》采访了多家地市级融资平台相关负责人和地方财政系统人士，分析了多年来制约融资平台市场化转型的诸多因素，讨论了融资平台转型适宜的突破方向，并对如何化解融资平台存量债务、堵住利用融资平台违法违规举债的口子等提出建议。■

详见《财新周刊》2017年第42期“城投退平台虚实”。