欧债危机已入第三阶段？欧元恐酝酿更大跌势

2012-06-13 来源： FX168 原文链接评论0条

周末希腊大选也充满不确定性，欧债危机短期内似乎仍难以消停，而有机构认为，欧债危机发展至今可能已进入新的阶段，而欧元可能将遭受更大挫折。

　　野村证券(Nomura)近日发布报告称，欧债危机已经进入第三阶段，即大量资本出逃欧元区，这将令欧元进一步大幅下滑。

　　报告显示，欧债危机第一阶段发生在2010年4月至2011年6月期间，当时外国投资者逐步减少欧元区外围国家债券的购买，"普遍的共识是海外投资者将目光转向核心国家债券"。

　　该机构指出，第二阶段开始于2011年7月，当时意大利和西班牙的局势开始升温，而这种信心冲击反映在随后投资者资本流动数据中的巨大转变。海外私营投资者开始不仅开始削减对意大利和西班牙的风险敞口，甚至比利时、法国和德国也开始不能幸免。

　　报告显示："特别是日本投资者资本流动数据中这一趋势尤其明显，该地区是总体海外资本流入数据中的重要组成部分。"

　　但他们指出，在第二阶段中，来自欧元区投资者的行为抵消了上述不利影响，尤其是股市投资者将大量资金遣返回欧元区。根据野村分析，在去年下半年的股市熊市阶段，股市投资的遣返资金超过1000亿欧元。

　　他们解释称，资金遣返并不足以抵消资金流入的减少，但正是有了这些遣返资金，欧元跌幅才小于先前许多市场人士的预期。

　　野村报告指出，目前欧债危机进入第三阶段，这个阶段也有了新的特征：欧元区内投资者开始将大量资金转移至海外，就如传统的新兴市场货币危机那样。

　　报告称，有四个方面可以看出欧元区资本开始逃向海外的端倪。

　　首先，欧洲央行(ECB)资产负债表数据显示，欧元区投资者3月购买海外固定收益资产的规模庞大。"这也是连续第三个月大举买入外国公债，此外，欧元区投资者也开始大量投资于外国短期债券。"

　　其次，最近数月每周共同基金行为趋势出现结构性转变。数据显示，欧元区共同基金在四月、五月和六月期间不同寻常的大举买入外国债券，特别是美国和新兴市场债券。

　　第三，有证据表明瑞士央行(SNB)和丹麦央行上月积极干预汇市，以抵御强劲的外资流入，与此同时，对瑞典债券的需求显著上升。

　　最后，有关欧元区投资者将资金涌入非欧元区市场的观点也与全球国债市场的走势相符。德国、芬兰和英国国债因其低收益率表现出众。

　　悉尼时间11:50，欧元/美元报1.2493/95。

关键词：欧债危机欧元

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