【亨达澳洲】资金拥抱欧债和黄金

2014-05-07 来源：今日悉尼评论0条

美国发布的一季度GDP初值增幅仅有0.1%，若日后终值向下调整，便很大机会出现负增长，即使笔者认为第二季经济会快速反弹，但已不得不对美国经济前景打折扣。市场已开始有些忌惮早前对美国经济的过高期望，连美国4月新增就业职位28.8万份，失业率6.3%，如此有想象力的数据，都无法支撑住美股美元的一天好景，收盘要倒跌收场，而且美元昙花一现的反弹更是维持不到一个小时，弱势尽显，美汇仍要等待见底信号。

市场总是由过度乐观和过度悲观来回转换，而忽视美国第二季的前瞻性经济数据走强的事实，但笔者亦赞同现在美国市况是不明朗之际。先是乌克兰暴力冲突令俄美大国关系紧张，再者创新高的美股市有5月沽货离场的回吐压力(Sell in May, go away)；债市方面，美联储暧昧的低息立场，导致10年国债收益率下行至今年新低2.55%。国内的大量低息或者股市获利资金，将更多的追捧焦点转向今年大翻身的高收益欧债。

高收益欧债因为息差的关系，持续吸引游资流入欧元区，带动欧元持续徘徊2年来高位1.39上下。熟悉本栏的读者应知道，笔者对汇市看法为「欧强美弱」，欧元区财政改革初见成效，财困国爱尔兰、西班牙、葡萄牙相继退出救助机制，低迷多年的欧洲区，只会越走越稳。不只是欧元有支撑，英国第一季增长达3.1%，有加息压力，又有大型企业并购支撑；其他央行如新西兰已开始加息，连声称要打压澳元的澳洲也暂缓减息，相较之下，刻意维持低息的美元兑主要货币便表现了相对的弱势。

美元的不作为给了金价喘息企稳机会，暂时金价重上200天线1300关口。美元走弱，乌克兰局势动荡不安，令黄金发挥替代美元的避险作用。但不可否认黄金仍面对美国退市、机构投资者ETF抛售，和实金需求放缓等沽压，而且相信黄金目前部分上升已反映有资金提前押注俄乌政府潜在的直接军事对抗，高追黄金风险甚高，买入黄金宜采取较灵活策略，建议回落至1295-1290再分批买入，目标1325，跌穿1283考虑止损。

现货金日线图 07/05/2014

黄开发

亨达研究部分析员

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