被列入投资禁令清单 商汤IPO临门生变

一位接近商汤的券商人士告诉《财经》记者，商汤的IPO会被推迟，目前尚不能判断最后是否能够顺利上市，目前关于商汤美元基金股东的相应处理方法也未确定。

12月11日，商汤科技发布公告称，“我们认为该决定与相关指控毫无根据，反映了对公司根本性的误解。”“商汤在各个方面严格遵守相关国家和地区的法律、法规。”

今年6月3日，美国总统拜登签署《6月3日行政命令》，也就是“中国军工复合体清单”，其中包含59家中国公司，包括华为、海康威视、中芯国际、三大运营商等公司。此前，小米也曾经被列入这一清单，但在经过诉讼后，小米被移除了。

2019年10月，商汤科技的北京子公司被美国商务部列入“实体清单”，当时被一同列入的还有大华科技、海康威视、科大讯飞、旷视科技等公司，“实体清单”上的公司面临的是美国的出口管制。实体清单对商汤的影响不大，除北京子公司外的商汤实体公司不会受到影响。

商汤科技成立于2014年，于2021年8月提交港股上市申请。第三方咨询机构Frost&Sullivan此前发布的报告显示，2020年，商汤是亚洲收入排名最高的AI公司。商汤招股书中披露，该公司2020年营收34.5亿元，2021年上半年营收为16.5亿元。同期亏损分别为8.8亿元和7.3亿元。

商汤上市进程顺利，港交所2021年11月19日批准商汤IPO。商汤原计划在12月10日确定最终价格，计划募集7.68亿美元的资金，且已经有9位基石投资者认购4.5亿美元的商汤股份，分别是中国诚通发起设立的混合所有制改革基金、国盛海外香港、上海人工智能产业股权投资基金、上汽香港、广发基金、Pleiad基金、WT、Focustar及Hel Ved。

此前，不少AI业内人士与资本市场人士都在期待商汤成为“中国AI第一股”，此前汇丰银行给商汤的估值高达265亿—364亿美元，认为按照每年38%的营收增长速度，商汤在2023年营收可以达到97.4亿元人民币，对应市销率为14倍-21倍。

与商汤同时期的AI头部创业公司们都已经走到上市阶段，但也都不顺利。商汤与旷视科技、云从科技、依图科技四家视觉领域的AI创业公司被并称为“AI四小龙”，旷视从港股IPO退出后，选择在科创板上市，2021年9月首发通过。云从于2021年7月获得科创板批准，至今还未挂牌交易。同样在2021年7月，依图主动申请撤回科创板上市申请，目前还未有新的上市进展披露。

对于商汤来说，短时间内不能上市，并非致命打击。商汤招股书显示，尽管商汤一直处于亏损状态，但目前账上资金充足，截至2021年6月30日，商汤账上有89.3亿元的现金及现金等价物，另外还有79.4亿元的定期存款。但商汤已经经过多轮融资，投资方比公司管理层更希望早日上市。且AI公司最重要的资产是人才，上市对于持股员工来说是一次可观的激励。

被列入投资禁令清单，除了影响商汤的上市进程，还可能会影响商汤的国际化业务。招股书显示，2020年，商汤来自中国大陆以外市场的收入为7.62亿元，占总收入比22%，海外已经成为商汤重要的发展市场。

文/刘以秦

编辑/马克