市场要闻丨巨亏之下，美的为何全资收购库卡？

11月23日晚间，美的集团发布公告称，拟全面收购其控股的德国法兰克福交易所上市公司库卡。

截至目前，库卡市值为31.3亿欧元（折合人民币225.2亿元）。早在2017年1月，美的已通过境外子公司MECCA间接持有库卡94.55%股权。而本次全资收购，涉及总股本5.45%。按着30%市场溢价的收购惯例计算，此次交易所需金额约为16亿元，对美的的现金流影响较小。

而在美的全资控股库卡后，后者将从法兰克福交易所退市。

值得关注的是，美的在2016年对库卡发起收购要约时，曾承诺保持库卡的独立性。彼时的公告称，“美的没有与库卡集团签署控制协议，促使库卡集团退市，或对库卡集团进行重组的意愿。该协议为期七年，到期日为2024年初。”

公开资料显示，库卡于1898年成立于德国，是享誉世界的机器人制造商，其工业机器人主要应用在汽车制造领域，同时也涉足医疗行业。反观在传统家电领域已做到天花板的美的，借助库卡的技术优势，可更多拓展2B产业，并发掘更多新增长点。

但在美的控股后，二者的磨合并不顺利，库卡的股价不增反降。

据美的财报数据显示，2017年至2020年，美的机器人及自动化系统板块的营收逐年下降，从270.37亿元下滑至215.88亿元。同期，库卡更是由盈转亏，其净利润由2017年的6.91亿元暴跌至2020年的-8.27亿元。

再从机器人行业的整体情况看，2021年上半年，中国的工业机器人迎来疫情后的大复苏。这或许也是美的集团决定全资收购库卡的主要原因。

据MIR的统计，2021年上半年，中国工业机器人市场规模为13.23万台，同比增长83.3%，这背后有去年疫情影响下基数较低的原因，也有海外疫情尚未稳定、中国能承接更多订单以及“机器换人”因素的影响。

且美的在去年年底进行组织架构调整后，“机器人、自动化及其他制造业”板块的营收的确有所提升，从去年同期的95.23亿元增长至126.92亿元。

在今年7月的投资者活动中，美的也表示，预期库卡将在2021年全年实现EBIT（扣除利息和税金前收益）转正。未来库卡的工作重点，依然包括推进中国本土化的运营。

截至11月24日收盘，美的股价微涨0.98%至每股70.15元，总市值4898亿元。近半年来，受原材料成本上涨、实际控股人何享健增持计划等影响，美的股价震荡，总体跌幅达到13%。

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