宫颈癌疫苗在华销售成葛兰素史克重要增收点

【财新网】（记者 王璐瑶）国际制药巨头葛兰素史克的宫颈癌疫苗（也称作HPV疫苗）希瑞适（Cervarix）进入中国市场，成为各类业务中销售增长亮点。北京时间10月26日，葛兰素史克（葛兰素史克.NYSE）发布三季度财报。公司营收78.43亿英镑，同比增长4%，净利润18.77亿英镑，同比增长增长31%。未经调整的每股盈利为24.8英镑，同比上涨49%，经调整后每股盈利增长3%至5%。

从业务板块来看，葛兰素史克药品和消费者产品有强势的增长，疫苗表现平平。药品销售额42亿英镑，消费类产品为20亿英镑，疫苗收入为17亿英镑。

在疫苗产品中，宫颈癌疫苗（也称作HPV疫苗）希瑞适（Cervarix）销量同比上涨54%，涨至3700万英镑。从年初至今，这种疫苗的全球销量累计达到7200万英镑，增长24%。

销量大涨的原因在于产品正式登陆中国市场。希瑞适于去年7月通过中国质检部门的检验，于今年7月在中国市场上市，一支药580元，疫苗接种完毕总价为1740元，由于各省政策不同，接种者最终支付的价格稍有不同。北京市卫生局已于10月17日采购58万元的疫苗，11月，该疫苗将在北京的400多家门诊接种。

今年8月15日，葛兰素史克与阿里健康（00241.HK）联合推出网约宫颈癌疫苗“瑞至-成人疫苗服务项目”。用户可通过手机淘宝，在“我的淘宝”工具栏里点击“我的健康”进到服务入口，即可查询机构接种信息或预约疫苗接种。

葛兰素史克在中国上市的希瑞适是二价疫苗，可预防HPV-16型和HPV-18型病毒导致的宫颈癌，仅限9至25岁的女性接种。在今年5月，葛兰素史克的老对手默沙东（MRK.NYSE）生产的四价疫苗佳达修也在中国获批，中标价为798元/支，价格略高于葛兰素史克，但是接种年龄适用于20至45岁的女性，可预防6、11、16、18四种HPV病毒亚型所导致的多种疾病，目前已经在河南、云南、重庆、黑龙江四个省（直辖市）中标。

希瑞适在中国市场热卖的同时，葛兰素史克表示不再向美国市场投放这种疫苗，由于当地对希瑞适的需求非常低。今年10月初，美国食品及药物管理局（FDA）将默沙东的佳达修放入了推荐目录。这意味着葛兰素史克所生产的二价宫颈癌疫苗在国际市场上受到竞争对手的强势挤压。

根据第三方医药市场研究机构Evaluate Pharma 公布的数据，2016年，两款产品全球销售额突破20亿美元，其中佳达修占整个HPV疫苗市场94%的份额，处于绝对垄断地位。2011-2016年，希瑞适在全球销售额从5.06亿美元逐年下降至1.11亿美元。默沙东的佳达修则从12.09亿美元上升至2016年首次突破20亿美元。

而葛兰素史克的二价疫苗在国内上市时间稍早于默沙东的佳达修，因此在中国市场暂时具有优势。

除了宫颈癌疫苗以外，财报显示舒适达牙膏（Sensodyne）在中国和印度这两大新兴市场销售表现抢眼，受此驱动，公司口腔健康产品营收同比上涨11%至6.31亿英镑。公司也有意向继续扩展消费类业务，或收购购辉（PFE.NYSE）的相关业务。在电话会议中，公司首席执行官Emma Walmsley表示，不排除以成立合资公司的方式进行。

财报公布后，美银美林将葛兰素史克的评级从“买入”下调至“中性”。美银美林认为葛兰素史克的多种药物正受到竞争对手的挤压。药厂吉利德（GILD.NYSE）和默沙东正在推广新型HIV药物，葛兰素史克的艾滋药物会承受价格压力；同时公司治疗哮喘的药物舒利迭（Advair）也会在2018年后受到新药的冲击。此外，葛兰素史克和同类企业相比，有稳定派息的记录，收购可能会影响公司派息，从而影响投资者的投资热情，这也是评级下调的原因之一。

谈及对中国市场的看法，Emma Waimsley在电话会议中表示，中国是医药行业的重要战略市场，他认为本周召开的十九大释放了医药改革正在加速进行的信号。首席财务官Simon Dingemans称，中国药物审批规则发生了变化，这让公司看到了机遇，公司也许会提前布局生产线。

截至发稿时，葛兰素史克的股价为36.6美元，价格处于5年以来的低位，也低于1997年10月上市时45美元的发行价。从年初至今，葛兰素史克股价下跌10.88%，与此同时，美股中医药股今年普遍有较好的表现，强生（JNJ.NYSE）、诺和诺德（NVO.NYSE）从年初至今股价涨幅在20%以上，礼来（LLY.NYSE）、拜耳（BAYN.NYSE）、辉瑞的股价都上涨超过10%。

葛兰素史克的市盈率为28.75，在药企中处于低位，彭博行业研究认为，这反映了公司疫苗等产品的价值从长远来看也许被低估了。■