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降级危机?!AAA信用评级对澳大利亚的重要性

2015-05-03 来源: 金钱抱 评论0条
市场上有很多关于澳大利亚政府即将失去其AAA评级的猜测,这也是财长Joe Hockey为下一个财政计划头疼的原因。那么,AAA评级的意义到底在哪里呢?

AAA评级的实体通常是政府或公司,评级用于衡量其风险程度,通常适用在贷款活动中。AAA评级代表风险等级最低,澳大利亚是世界上仅有12个拥有AAA评级的政府之一。BB级是高风险的划分点,BB级及以下的债券通常被称为垃圾债券。C级代表风险等级最高,这样的政府或公司面临着极大的违约风险。


信用评级直接关系到政府或公司的借贷成本。一般来说,回报率包含了“无风险回报率”和“风险溢价”两个方面。信用评级越高,公司的违约概率越低,风险溢价也相对较低。这是债权投资人需要谨慎思考的问题,回报的多少是和风险成正比的。

标准普尔和穆迪是比较知名的评级机构,他们通过评估资产负债和收入开支来估计个体偿还债务的能力。政府与公司的财政来源不同,收入主要来源于税收。值得注意的是,信用评级不能直接用于经济体健康的评估,它仅用于政府偿债能力的评价。间接地,当国家经济强盛时,来自私人个体的税收将会增多,而社会福利开支较低。信用评级应当结合政府管理财政的审慎度来充当衡量经济的标尺。

政府信用评级的下调是难以量化的。理论上,较低的信用评级会导致借款人的借贷利率更高。然而对于澳大利亚而言,债务是以澳元计价的,国家可以以“印钞票”的方式偿还债务,因此不会出现技术上的违约问题。换个角度,澳大利亚的借款费用实际上是由储备银行的现金利率预期决定的。美国和日本已经失去了AAA的评级,然而这两个国家都通过量化宽松的形式降低了借贷成本。

降低评级对国际债务的影响不大,却会对国内经济造成影响。政府财政健康程度的降低往往会由州政府和银行等借款人承担,因为政府是这两种机构的隐形担保。评级的降低有可能会退到其他经济部分的成本,银行从国际债权人获得的贷款将面临更高的偿还利息。而银行借贷的成本越高,他们放贷的资本要求也会越严格。

诚然,国际评级机构是金融危机中的重要角色之一。政府和企业支付评级机构来获得评级本身就存在利益上的矛盾。尽管有这样的问题存在,它们仍在金融体系中有根深蒂固的位置,在政府和公司风险的衡量上仍起着相当重要的作用,这从政府和企业在金融危机后的发债水平中就可见一斑。
关键词: 信用评级
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