IronFX铁汇每日汇评：达拉斯联储调查令人失望
2015年4月28日
宏观纵览
• 达拉斯联储调查令人失望 昨天，美国期待复苏迹象的投资者希望落空，达拉斯联储4月份的调查不容乐观。鉴于油价上个月复苏，市场的期望值增加。此外， Markit服务业采购经理人指数（PMI）令人失望，综合PMI同样下跌，但两项指数仍处于扩张区间。不过，今天看好美国经济的人士对信念的坚持更甚于事实。受此影响，美元兑多数货币下滑，尤其是新兴市场货币，原因是商品价格上涨（参考下文国内部分的分析）。奇怪的是，联邦基金期货利率预期上升约1个基点，限制美元的跌势。周三公布1季度的GDP和联邦公开市场委员会（FOMC）的会议将决定有关增长和美元方向的争论，至少短期而言。
• Varoufakis 退出 希腊政府周一调整了与国际债权人的谈判团队，因为周五欧盟的财长们批评Varoufakis “浪费时间、是个投机分子并且相当业余”。希腊政府设立了一个新的“政治磋商团队”，转由外交部长 Euclid Tsakalotos从中“协调”，并由Varoufakis领导。此举被广泛解读为Varoufakis退出，当然，希腊政府予以否定，坚持Varoufakis仍将掌握新的磋商。此外，还有多个其他小组和领导人负责磋商的不同部分。目前还不清楚调整的影响，但希腊及其债权人之间的关系应该不会恶化。显然，部分希腊人认为可能改善，因为希腊银行股昨天上涨9.3%。我认为调整温和利好欧元，但是否有谈判小组可以及时达成协议还不得而知。留意明天欧洲央行的会议，考察其对希腊为换取紧急流动性援助所提供抵押品设定的折扣。这将揭示官方的反应。
• 国内量宽即将到来？路透社昨天报道，国内政府不久将启动一轮“国内式的量化宽松”，由人民银行每天从商业银行直接购买资产，以支持1万亿人民币（1600亿美元）的“地方政府债务互换计划。”事实上，这和量宽并无关系，除非央行从私人部门购买资产。量宽是一个货币政策措施，当利率跌至零，且很难进一步放宽正常利率时，央行会诉诸量宽。在国内，官方政策利率（1年期基准借贷利率）是5.35%，和1.4%的CPI通胀率相比非常高，而存款准备金率是18.5%—— 预示货币条件相当紧缩。如果他们希望进一步放宽货币政策，将会降息而不是买债。就此而言，央行仅仅是帮了一把苦于在新债务互换机制下寻找新买家的地方政府，因为今年早前政府推出新机制以改革地方的金融。
• 虽然并非刺激措施，但投资者的兴奋难以阻挡。昨天商品价格在初步消息公布后大涨，但随后回到现实。铜价和油价小幅下跌，贵金属维持了较多的涨势。国内进一步放宽将支持商品货币，尤其是澳元。然而，我怀疑当局的宽松措施是否足以刺激增长（而不是减缓跌幅），所以我认为政策措施不会改变长期趋势。
• 保守党领先，英镑上涨 民调显示，保守党选票增加而英国独立党下滑，英镑继续上涨。我认为这是对右翼有助于经济，而左翼不利于经济这一观点的条件性反射。以往大选后英镑的表现显示，这并不会影响外汇市场。我认为这一次也不例外。保守党始终无法对生活在英国以外的富裕人士提高税收，但他们将就是否留在欧盟举行公投，我认为这一点对英镑的风险大得多。
• FOMC会议：如何期待 如我们昨日所说，本周主要事件将会是周三的联邦公开市场委员会(FOMC) 会议。该委员会上月表示“不太可能”4月份加息，由于没有新闻发布会，也没有最新预测，因此我们只能指望随附的声明。主要的问题将是，委员会是否认为目前疲弱的数据与2014年年初的情况类似，仅仅是暂时的“阶段性疲软，”或是否认为美国经济正在遭受更为严重的下滑。这个问题很可能在声明的第一段就能找到答案，因为第一段通常描述的是美联储对于经济进展的看法。目前为止我从委员会成员那里听到的多数评论都认为，近期疲弱的数据确实是受恶劣天气及港口罢工的影响，因此我预计声明会提及数据放缓很可能只是暂时性的。第二个要点是，是否将3月份非农业就业人口增速放缓视为异常现象，还是趋势的变化。就业率的惊人复苏以及失业率的下滑，令许多委员会成员感到已经越来越接近至少是一半的双重目标，因此有关劳动力市场的任何评论都至关重要。通胀数据无疑就是另外一半的目标。关键在于这句话“委员会预计，随着劳动力市场进一步改善，能源价格下滑的暂时性影响以及其他因素逐渐消散，通胀将会在中期逐渐恢复2%的水平。”他们仍然认为劳动力市场正在改善，并相信限制通胀的因素仅为暂时性的吗？这里的任何变动都很可能意味着加息计划的严重延期。实际上自3月份的会议以来，美国的通胀展望已大幅改善：美国贸易加权指数兑主要货币下降2.4%，油价升16%，5年期平准通胀率自1.33%涨至1.71%。至于国际形势，在3月份的新闻发布会上有所提及，但是声明中对这方面的描述仅一笔带过。我并不期望这次能够受到重视，如果真有的话，可能会提到欧元区的情况好于3月份，因此国际局势较之前为美国的增长提供更多支撑。
• 如何看待FOMC 尽管外界密切关注FOMC会议，但实际上该委员会十分擅于表露动向，因此会议当天不一定会引起太多波动。在过去一年左右时间的会议中，我们经常发现欧元/美元及美元/日元的波动性低于平均水平。特别是这次，声明中不太可能包含任何重大惊喜。和英国一样，可能在5月21日公布会议纪要并获知会议的讨论细节过后，才有可能出现更多走势。
• 右图来源于彭博社，显示欧元/美元在前6次会议公布之后一小时的变动。 表示平均值的虚线平均来看并无任何变化。但是如图所示，3月份会议的橘黄色线，也就是美联储去掉“耐心”一词时，以及表示10月份会议的浅蓝色线，也就是其结束量宽时，当天出现相当大的波动。
• 今日焦点：欧洲盘口，焦点是英国第1季度的GDP初次估值。尽管1、2月份的工业生产数据强劲，且1季度零售销售稳健，预计增长率将有所减速。增长数据疲弱以及通胀率为零，加之临近选举这一政治不确定因素，会导致加息预期进一步推后。这将令英镑承受抛压。然而，如第2张反应图显示，前几次这一指标对英镑/美元的影响竟然十分微弱。
• 法国公布4月份的消费者信心指数。
• 瑞典公布4月份的经济趋势调查和3月份的零售销售。前者可能小幅增加，反应情绪改善，而零售销售将继续走强。然而，鉴于瑞典央行可能在周三的会议上减息，美元/瑞典克朗的回撤都可以视为新的买入机会。
• 美国仅公布次要的数据。4月份大企业联合会领先指数和里士满联储局制造业指数也将公布。此外将公布2月份的标普/Case-Shiller楼价指数。
• 发言人方面，加拿大央行行长波洛兹和欧洲央行管理委员会委员魏德曼将发表演讲。
欧元/美元继续小幅走高 
• 支持位：1.0830 (S1), 1.0785 (S2), 1.0730 (S3)
• 阻力位：1.0910 (R1), 1.0965 (R2), 1.1045 (R3)
纽元/美元在0.7660受阻
• 纽元/美元周一走高，但在0.7660 (R1) 受阻，此后回落。鉴于4月15日价格退出三角形，且仍然落在此形态上轨，我认为短期走势谨慎乐观。如果坚定突破0.7660 (R1)的区间，可能进一步升至下一道关键阻力位0.7740 (R2)，即4月17日和22日的峰值。然而观察短期震荡指标，在下一波上涨之前可能存在修正。RSI下跌，不久可能跌破50，而MACD已经为负，显示见顶迹象，并跌破信号线。日图显示，升穿0.7740 (R2)证实高点上移，中期走势转为正面。
• 支持位：0.7600 (S1), 0.7550 (S2), 0.7500 (S3)
• 阻力位：0.7660 (R1), 0.7740 (R2), 0.7785 (R3)
欧元/英镑在0.7170受阻并走低
• 欧元/英镑周一在 0.7170 (R1)受到阻力后走低。我仍然认为价格将继续下滑，并可能挑战支持关口0.7100 (S2)。在4月13日完成双顶形态后，我对前景转为看空。短期震荡指标分析显示短期前景利空。RSI在50附近受阻后下跌，而MACD已经为负，跌破虚线。然而，预计今天公布的英国第1季度的GDP首次估计值将会显示经济减速。这可能引发价格在空方再次控盘前向上回调。日图显示，双顶的完成证实了3月11日-4月3日的复苏只是12月16日-3月11日下跌波段38.2%的回撤，整体再次进入跌势。
• 支持位：0.7120 (S1), 0.7100 (S2), 0.7065 (S3)
• 阻力位：0.7170 (R1), 0.7220 (R2), 0.7275 (R3)
金价向1200靠拢 
• 支持位：1197 (S1), 1186 (S2), 1175 (S3)
• 阻力位：1210 (R1), 1220 (R2), 1235 (R3)
WTI跌破56.55
• WTI周一大跌，下破支撑（已变为阻力位）关口56.55 (R1)。由于这次反弹意味着1小时价格图低点下移，我对短期前景看空。预计WTI会继续走低并挑战支撑位55.75 (S1)。如果空方力量足够攻克此关口，预期将进一步下滑，锁定55.00 (S2)心理区域。观察动量指标，RSI指标走低且触及30，而MACD位于零线和信号线下方。这些迹象印证了我认为下跌可能延续的观点。然而，观察日图，我仍然认为中期趋势向好。价格在4月14日向上突破55.00 (S2)意味着双底形态完成，预示不久将有更大的涨幅。 因此，我将任何跌幅的延伸视作回调，至少目前如此。
• 支持位：55.75 (S1), 55.00 (S2), 54.55 (S3)
• 阻力位：56.55 (R1), 57.35 (R2), 58.00 (R3)
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