IronFX铁汇每日汇评：全球增长放缓

2015年4月24日

宏观纵览

• 全球增长放缓 本周的关键主题是全球增长放缓。首先是亚洲。本周，人民银行率先意外大幅降低存款准备金率100基点。受消息刺激，周一开盘，铜价走高，但随后下滑，表明投资者判断调低存款准备金率的目的是让政策适应增长放缓的前景，而不是刺激增长。 

• 在降准之前，国内的金融业出现两个不同寻常的走势：首先是佳兆业集团成为国内首个对美元计值债券违约的房地产开发商，其次是电力设备制造商保定天威集团成为首个债券违约的国有企业，开创历史。虽然两宗违约都很小，并无经济影响，但决策者释放的信息不容忽视：国内将允许更多企业失败。长远而言，这对经济的健康发展是必须的，但短期则不利于增长。

• 周四，4月份汇丰 Markit制造业采购经理人指数（PMI）进一步跌至萎缩。与此同时，日本4月份的制造业PMI跌破50，是近一年来的首次。跌势持续到欧洲，欧洲PMI预览值下跌而非预期的上涨。法国和德国的数据均远差于预期。

• 最后，昨天美国的指标也大都令人失望：失业救济金申领人数小幅走高（这周即将进行就业调查），新房销量骤减，堪萨斯城联储指数（包含部分产油州）连续第4个月下滑，而美国Markit PMI也走低。联邦基金利率预期轻微下滑，10年期债券收益率下降2个基点，但是股市开始上涨，纳斯达克指数最终重回5,000水平并创历史新高（在2000年互联网泡沫期间的最高收市价为5,048.62）。因此，耐用品订单（详见下文）承受着压力，需证明美国依然是全球增长的动力。如果耐用品订单同样令人失望，美元可能将面临进一步的抛压。另一方面，鉴于多个指标欠佳而美元下滑，如果结果意外向好，可能震惊市场，带动美元飙升。图表显示在指标公布后30分钟内欧元/美元的走势，最大的波动在2月份，当时指数意外走高。

• 货币与增长的关联度 同时，我发现货币对与铜价有着最为紧密的联系，而铜价又代表着全球的增长。右图就是证据。（近10年来一周变化的关联。）分析表明澳元与纽元可能进一步走弱。中欧货币同样对增长十分敏感。需要注意的是，整体走势可能会受石油表现的影响，昨天随着沙特空袭也门的消息发布，油价上升（详见下文的技术分析部分）。这解释了加元这一增长敏感型货币之所以成为昨天表现最好的货币之一的原因。

• 失业救济金申领人数依然显示NFP在20万人以上 尽管失业救济金申领人数昨天小幅增加，但4周移动均线仍然仅停留在28.5万，低于3月份就业调查期间的30.5万人。自2010年以来，两大指标的历史关系表明，在非农就业数据（NFP）跌破20万人之前，四周移动均线可能升至35万。而失业救济申请低于30万似乎对NFP十分安全。只要NFP高于20万，美联储加息的预期将仍然存在，美元仍将获得支撑。

• 黄金工人准备罢工？ 据昨天的媒体报道，南非全国矿工工会(NUM)计划请求将初级工人的基本工资上调75%。NUM代表黄金行业57%的工人。两周前，该工会与金田公司(Gold Fields)签署了一份3年的协议，将工人的最低工资上调21%，但还需要和其他协议为两年、将在6月份到期的公司进行协商。我认为雇主可能会拒绝这种极高的要求（南非的通胀仅为同比4%），所以可能导致罢工。这将利好金价。

• 今日焦点：欧洲盘口，主要指标为德国4月份Ifo景气调查指数。周二ZEW指数整体走强增加了Ifo指数靠稳的可能。尽管周四的制造业及服务业PMI初值表现不佳，这一数据将会进一步证实欧元区正在恢复其增长引擎的地位。低油价和欧元走弱的正向发展可能将缓慢传到至实体经济的增长，从而进一步为国内的信心提供支撑。

• 美国将公布3月份的耐用品订单。整体数据和不包括运输设备的耐用品订单预计双双从2月份的下跌反弹。如果非国防性资本货品（不包括飞机订单）即“核心资本货品订单”上涨，将引人侧目。过去八个月，该指标七个月下跌。如果符合预期的上涨，则可能意味着商业投资开始反转，十分利好美元。 

• 日内的大事件可能是欧盟财长和央行的非正式会议，希腊改革承诺的进展将成为讨论的主题。尽管希腊财长本周早前向记者表示，与债权人意见“趋同”，但周五恐难以达成协定，投资者可能需要等到5月11日的正式会议召开。然而，投资者希望听到官员们是否就希腊问题达成任何结论，以及他们是否仍然抱有耐心。 

• 另外，瑞士国家银行行长乔丹（Thomas Jordan）也将发言。 

欧元/美元从1.0660反弹

  

• 欧元/美元周四反弹，此前在1.0660 (S2) 的区间获得支撑。然而，涨势在1.0860 (R1)关口下方受阻，接近200周期移动均线。此后，价格有所回撤。虽然价格仍然落在短期上升通道的下限，但昨天的反弹证实我维持观望的取态，等待价格跌破1.0660 (S2) ，才能判断下跌。另一方面，需要攻克1.0860 (R1) ，才能证实短期走势转而向上。注意1.0860 (R1) 非常接近4月6日-13日下跌波段61.8%的回撤线。如果向上突破阻力区间，则可能进一步升至下一道阻力位1.0965 (R2)。短期动量指标显示，两个指标均与价格走势之间出现负背离。这一步佐证我的中立取态，等待价格升穿1.0860 (R1) ，才能确信上扬。整体而言，欧元/美元仍然在50和200天移动均线下方。然而，需要坚定跌破1.0460，才能证实低点下移，有可能恢复长期的跌势。另一方面，升穿 1.1045预示着完成双底，为整体的涨势延长奠定基础。
• 支持位：1.0730 (S1)、 1.0660 (S2)、 1.0575 (S3)

• 阻力位：1.0860 (R1)、 1.0965 (R2)、 1.1045 (R3)

英镑/日元止步于180.40

 
• 英镑/日元周四在180.40 (R1)受阻后有所下滑。但是，价格仍处于短期上升通道内，我认为短期走势保持正面。不过观察震荡指标，要留意在多方再次控盘之前可能会发生进一步向下的回调。RSI退出超卖区间且正在下行，而MACD已经见顶并跌到虚线以下。日图显示价格回到50和200天移动均线之上，支持短期趋势继续上涨。日震荡指标分析也印证我的看法。RSI向上穿50关口，而MACD已经站上虚线，刚刚上穿零线。 
• 支持位：179.30 (S1)、 178.50 (S2)、 177.55 (S3)

• 阻力位：180.40 (R1)、 181.00 (R2)、 181.75 (R3)

美元/加元大跌

 

• 美元/加元昨天下跌，跌破支撑位（已变为阻力位）1.2215 (R1)并触及1.2145 (S1)。价格在1.2300 (R1)附近受到阻力后大跌，处在4月13日-17日下跌波段38.2%的回撤线上，证实了我看跌和价格从1.2085 (S2)开始的回升只是一次回调的判断。预计价格将继续走低并再一次挑战  1.2085 (S2) 。总的趋势来看、 我认为若价格向下突破1.2385 (R3)关键关口，则证实日震荡指标和价格动态之间的负背离，中期走势转为向下。我相信价格很有可能不用太久将到达1.2000 (S3)整数关口，恰好是7月-3月长期上涨 波段38.2%的回撤线。 
• 支持位：1.2145 (S1)、 1.2085 (S2)、 1.2000 (S3)

• 阻力位：1.2215 (R1)、 1.2300 (R2)、 1.2385 (R3)

黄金在 1197受阻

 

• 黄金周四反弹后在1197 (R1)受阻。但是，我认为短期走势仍然利空。所以，未来走势向下，这次可能试探1180 (S1) 。观察短期震荡指标，RSI在50受阻后掉头向下，而MACD似乎在信号线遇到阻力。这些迹象支持了下跌的可能。如果坚定跌破1180 (S1)，则可能进一步下滑，看住1165 (S2)关口。总的来看，金价仍低于1月22日-3月17日下跌波段50%的回撤线。这让我坚持认定，3月17日-4月6日的复苏仅仅是一次回调，金价不久还会更低。 
• 支持位：1180 (S1)、 1165 (S2)、 1150 (S3)

• 阻力位：1197 (R1)、 1210 (R2)、 1220 (R3)

WTI站上57.20

 

• WTI在沙特阿拉伯重新开始轰炸也门后快速上涨。油价向上突破短期下降通道的上限。价格突破57.20 (S1)的阻力位（已变为支撑位），意味着未来高点上移而且短期走势转为向上。然而，小时图动量指标显示在下一波上涨前可能酝酿一次回撤。14小时RSI退出超买区间，正向50靠拢，而小时图MACD已经见顶，并回落到信号线以下。查看日图，我仍然认为中期趋势向好。价格在4月14日向上突破55.00 (S2)意味着双底形态完成，预示不久会将有更大幅度的上涨。 价格有可能站到4月16日的高点形成的阻力位58.80 (R2)之上，并继而向整数关口60.00 (R3)靠拢。
• 支持位：57.20 (S1)、56.55 (S2)、 55.75 (S3)
• 阻力位：58.00 (R1)、58.80 (R2)、 60.00 (R3)