高盛观点：中国经济企稳，但人民币还将贬值

著名投资银行高盛 (Goldman Sachs)的研究团队在周三称，在一年多实质性的再通胀努力后，2016年中国的实际GDP增速看上去应该处在6.5%-7%的目标增长区间内。但2017年的中国经济仍将持续承受压力，并预计人民币将最终跌至兑美元超过7的报价。

高盛发布的报告表示，因2016年GDP增速实现目标，过去两个月政策制定者的目光已经聚焦在控制风险上。中国一线和二线城市已经实施了房地产限制政策以控制房屋价格。可能是为了解决对影子银行活动、上升的通胀压力、资产泡沫和外汇外流的担忧，自10月中旬起短期回购利率已经有所上涨且更加波动。鉴于今年政府的赤字目标，至少短期内财政政策有略微收紧的倾向。比较积极的因素是，在多年通缩后，中国的生产者价格再次上升。

不过高盛还是预计，2017年中国经济减速将继续。2017年中国面临的维持高增长并试图避开金融和其他风险的挑战可能加剧；应对上述挑战需要持续的财政和信贷支持，高盛相信政府将愿意提供这样的支持。另外，鉴于供给端的潜在产出下降，实现增长目标将愈发困难，因此政府在次要政策目标上可能需要变得更为灵活。

高盛还称，2017年风险包括通胀走高、货币贬值加剧等，而财政/信贷刺激以及持续的货币贬值使中国国内价格压力加大；其预计，2017年底美元兑人民币将到达7.30。

与此同时，荷兰合作集团(ING)的分析师也预计人民币在2017年一季度将贬至7.20，但确认为后续有可能会上演反转，回升至6.80。

该集团分析认为，在经济方面，中国政府在2009年与2010年间需要应对过度的信贷繁荣——遏制影子银行、改革地方政府财政、并冷却房地产市场。而在去年，这些问题似又“死灰复燃”，中国政府需要全力应对；但最终在2016年，中国政府控制住了“火势”。今年早些时候，中国政府确定了经济政策短期“关键任务”：消除产能过剩、去库存化、去杠杆化、削减成本并促进区域发展，且最终颇见成效。

而在汇率方面，当特朗普选胜使美元强势反弹时，中国央行一直在坚持自己的立场维稳人民币汇率，且该行预计中国央行的这种做法还将在2017年一季度延续。但在2017年二季度，当美元升值压力稍显缓解时，由于中国央行维稳人民币汇率的做法将重新推动人民币反弹。

不过ING也表示，中国央行维稳人民币汇率的措举在美元可能的超预期反弹之下将更具挑战性，因为人民币贬值可能会引发在岸美元超买。因此该行的预测是：中国央行在明年将收紧外汇管制，且会由维稳人民币汇率转变为维稳人民币中间价。

BMYG博满金资长按二维码关注我们！