【风险前瞻】12月10日 — 12月14日

目前整体市场，在周五受到非农数据的影响后继续在高位区间位置纠结徘徊。从市场的热点图中，澳系货币、镑系货币、纽系货币的下跌幅度较大。而加系货币、瑞系货币、欧系货币均有上涨的趋势。由于美元指数在高位调整，加上非农数据现阶段在市场格局中，并没有起到转换趋势的作用。因此现阶段行情出现的反复性比较高。后市可继续关注美国数据方向的指引。

本周重要事件前瞻

周三：09:30 PM美国核心通胀率（年） NOV，09:30 PM美国通货膨胀率（年） NOV。

周五：09:30 PM美国零售销售（月率环比) NOV。

美国供应管理协会（ISM）数据显示，美国11月ISM非制造业指数 60.7，高于预期59.7和前值 60.3。高于50的读数意味着非制造业的扩张。

美国供应管理协会指出，“美国非制造业以略快的速度持续扩张” ，”反映出强劲的增长”，“但对就业资源和关税影响的担忧持续存在，受访者对当前商业状况和经济走向持乐观态度”。

目前就业指数出现下降，由59.7降至58.4，为连续第三个月下跌。十四个行业的就业人数有所增加，两个行业的就业人数出现下降。受访者表示，“商业活动的增加需要更多直接雇员”，“而对间接雇员的需求没有改变”，他们“正加快速度填补新业务和以前的职位空缺”。美元指数目前趋势一直在高位区间调整，市场趋势并没有出现有效的转换状态。因此短期一直在频繁的调整阶段。

欧元数据

周一：03:00 PM德国贸易差额 OCT。

周二：06:00 PM德国ZEW经济景气指数 DEC。

周四：09:30 PM欧元区欧洲央行新闻发布会。

周五：04:30 PM德国Markit制造业采购经理人指数闪存 DEC。

欧洲央行会议已多次重申，若未来经济数据符合中期通胀前景，欧洲央行将于12月底结束QE。

但欧洲央行开启货币正常化道路上面临的一大问题就是欧元区的流动性不均，这可能会对银行业造成冲击。上述这些提议意在缓解这种过渡，尤其是给南欧银行和投资者予流动性缓冲。

欧央行廉价的四年期贷款，TLTRO，即有针对性的长期再融资业务，于2014年至2017年间发放，旨在推动欧洲银行向公司和家庭提供更多贷款，如果银行将资金贷给企业和家庭，甚至可能获得一笔回扣。这些贷款放贷两年后，每个季度有一次提前还款的选择权。还款到期意味着欧洲地区的资本流动性将开始紧缩，将会对市场利率构成上行压力，除非欧央行启动新一轮融资。欧美由于受到美元指数的影响一直在底部徘徊，在美元指数趋势不明的前提下，欧美同样也很难有起色。目前阶段仍然处于在底部区间。

英镑数据

周一：05:30 PM英国贸易差额 OCT。

周二：05:30 PM英国 失业救济金申请数量 NOV。

英国议会以311票对307票的结果认定，英国首相梅政府未能公开首席检察官Geoffrey Cox提供的退欧法律咨询内容，此系藐视议会，要求政府立即发布这一咨询意见的全文。

这是英国历史上首次议会判定政府藐视议会。反对党工党的退欧事务发言人Keir Starmer称，这一判定是史无前例的，是梅政府的“耻辱标记”。梅政府此后表示，会公布Cox的咨询建议。由于市场受到脱欧事件的影响后，目前在底部区间修整，整体趋势不明朗。

日本数据

周五：07:50 AM日本短观大型制造业指数 Q4。

“日本正在发生变化，得益于日本国内生产力增长加快和企业业绩在微观层面有所改善，预计日本企业净资产收益率将于2025年增至12%，与MSCI世界指数成分股的平均值持平，从而带来日本股市估值的上调。

日本经济在宏观和微观层面均有重大改善的迹象，他们预计日本经济在2021-2025年会提速到平均每年2.2%，2018年至2020年日本大型企业的资本支出复合年增长率将升至7%（2017财年为5%）。

日本央行将会在2019年结束负利率政策，稳定的长期利率也会增加波动性调整后的国内投资收益，为日本央行政策提供支撑。与此同时，更为扁平的美债收益率曲线也使得日本投资者经利率调整后的长期美国资产受益减少。 美日目前在区间高位多次被测试后走弱后期可适当关注在空头趋势形成后的延续性。