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“先消费,后付款”Afterpay股价屡创新高,继续看多还是看空?

2018-08-14 来源: 澳财网 原文链接 评论0条

“先消费,后付款”Afterpay股价屡创新高,继续看多还是看空? - 1


对于投资者而言,“先消费,后付款”的澳大利亚金融科技公司Afterpay Touch(ASX: APT)绝对称得上一只牛股。在短短的六周内,该公司股价就实现了翻番,市值超过30亿澳元。

截至8月10日收盘,公司股价报14.57澳元每股,市盈率达到100倍。

那么随着公司股价大幅上涨,估值持续上升,这支股票上涨周期是否已经暂告一个段落呢?对于市场多头而言,答案显然是否定的。

例如,继续看多的投资者认为,如果和亚马逊等互联网公司作比较,Afterpay公司的股价至少还能涨到50澳元每股。

另外,根据《澳洲财经评论报》上月的报道,Afterpay公司被称之为“下一代PayPal”,成功吸引了Visa和MasterCard等支付巨头的注意力。此外,澳大利亚证券公司Bell Potter已经将该公司股票的目标价上调至每股21澳元。

Bell Potter公司指出,即使在收益持平的情况下,由于公司收入和市场份额不断扩大,Afterpay公司的股价也具备再次翻番的潜力。在其看来,相比Paypal而言,Afterpay在把线上客户转为店内客户方面占有明显优势。

公司分析师Sotiriou说道:“如果投资者还不知道Afterpay,他们将会在未来几年知道它,特别是当美国业务进入正常运转后。”

但是目前市场多空双方对Afterpay的看法还是存在明显的分歧。

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看多的一方认为,Afterpay是一家支付平台公司,具有明显的规模经济效应,可以通过不断增加的交易量降低交易成本。看空的一方则认为,Afterpay只不过是一家消费金融公司。随着公司的发展,其资金需求也会明显上升,进而造成更大的信用风险。

同时,多空双方对Afterpay的用户群也存在明显的分歧。看多一方认为,Afterpay的用户群主要是通过该平台进行预算管理、规避信贷风险的人群。与此相反,看空一方则认为,Afterpay的用户群中有相当一部分不能或者不应该获得任何形式贷款的客户。换言之,这些客户存在明显的违约风险。

目前,Afterpay的盈利模式主要是向商家(支付公司)收取一定的费用。对于客户而言,如果无法如期偿还分期付款,Afterpay只会收取客户的滞纳金,而不会收取利息。

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就目前Afterpay的贷款减值情况而看,整体呈现出积极改善的局面。由此证明,由于Afterpay的贷款金额相对较小、期限较短、并且主要针对注重预算的消费者,因此其过往呆坏账比例明显要优于其竞争对手。

由于账户转换速度过快,Afterpay采用的是“净交易损失(net transaction loss)”,即滞纳金减去坏账的净值作为其信贷表现的衡量指标。目前,Afterpay的坏账率为交易总额的0.7%。

对此,看空的一方存在明显的不同意见。在其看来,Afterpay的快速扩张很可能掩盖了公司任何一个时期信贷表现的真实情况。看多的一方则反驳称,如果Afterpay的负债比率具有误导性,那么公司发行股份筹集的资金额会远不止目前水平。

整体而言,目前市场对Afterpay看多氛围更浓。在他们看来,Afterpay就是一家全球支付技术的创新者。并且,只要贷款质量仍然保持良好的状态,看空的一方似乎也只能“缴械投降”。

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关键词: 消费付款股价
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